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2020-10
2020年8月權益市場(chǎng)分析
一、觀(guān)點(diǎn)摘要與解讀 政策面，8月政策面主要聚焦在放活、規范和嚴監管等幾個(gè)方面，高層也就資本市場(chǎng)發(fā)展做出相應表態(tài)。放活方面，證監會(huì )修訂并購重組相關(guān)規定，進(jìn)行了適當放松，央行根據實(shí)際情況將資管新規過(guò)渡期延長(cháng)1年。規范方面，證監會(huì )正式發(fā)布公募REITs指引，上交所發(fā)布《上市公司定期報告業(yè)務(wù)指南》，證監會(huì )就證券公司利用三方網(wǎng)絡(luò )平臺進(jìn)行證券活動(dòng)征求意見(jiàn)。嚴監管方面，證監會(huì )起草欺詐發(fā)行上市責令回購制度，明確適用于注冊制下股票發(fā)行人欺詐發(fā)行并上市的情形。高層表態(tài)方面，郭樹(shù)清要求進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)、直接融資的發(fā)展；易會(huì )滿(mǎn)要求認真落實(shí)“建制度、不干預、零容忍”，扎實(shí)推進(jìn)資本市場(chǎng)改革發(fā)展。 ...
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2020-10
2020年7月權益市場(chǎng)分析
一、觀(guān)點(diǎn)摘要與解讀 政策面，7月政策面主要聚焦在定向寬松、加大開(kāi)放、放松管活、制度建設等幾個(gè)方面。定向寬松方面，下調再貸款、再貼現利率0.25個(gè)百分點(diǎn)；加大開(kāi)放方面，監管機構允許外國銀行在華分行申請證券投資基金托管業(yè)務(wù)資格；放松管活方面，證監會(huì )修改完善《科創(chuàng )板再融資辦法》、精簡(jiǎn)優(yōu)化發(fā)行條件，銀保監會(huì )設置了差異化權益類(lèi)資產(chǎn)投資監管比例；制度建設方面，上交所發(fā)布《科創(chuàng )板上市公司股東以向特定機構投資者詢(xún)價(jià)轉讓和配售方式減持股份實(shí)施細則》，深交所修訂上市公司股份協(xié)議轉讓業(yè)務(wù)辦理指引，國務(wù)院金融委強調深化退市制度改革、完善退市標準、簡(jiǎn)化退市程序。針對股市向好所帶來(lái)的其他亂象，銀保監會(huì )也強調嚴禁違規參與場(chǎng)外配資，嚴查亂加杠桿和投機炒作行為。 ...
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2020-10
2020年9月債券市場(chǎng)分析
一、觀(guān)點(diǎn)摘要 貨幣市場(chǎng)方面，本月貨幣政策立場(chǎng)仍以穩健合理為主，央行在到期規模較大及跨季擾動(dòng)下頻繁操作，但僅以對沖為主，在此基礎上資金價(jià)格中樞未發(fā)生較大改變，月末由于季節性原因階段走高,但整體仍處于歷史較低水平。 ...
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2020-10
2020年8月債券市場(chǎng)分析
?一、觀(guān)點(diǎn)摘要 貨幣市場(chǎng)方面，本月貨幣政策維穩立場(chǎng)得以確認，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作頻繁且集中，僅以對沖為主，實(shí)現精準滴灌。疊加繳稅及國債發(fā)行擠占，資金價(jià)格繼續上移，但仍處于歷史較低水平。 ...
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2020-10
2020年7月債券市場(chǎng)分析
一、觀(guān)點(diǎn)摘要 貨幣市場(chǎng)方面，本月貨幣政策階段轉向趨勢得到驗證，公開(kāi)市場(chǎng)操作僅以小幅對沖為主，流動(dòng)性寬松程度有所收斂，資金價(jià)格中樞震蕩小幅上移，但仍處于歷史較低水平。 ...
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2020-10
2020年8月煤炭行業(yè)報告
一、核心觀(guān)點(diǎn) 8月份，行業(yè)供需整體改善：本月原煤產(chǎn)量環(huán)比改善，但仍低于去年水平，進(jìn)口規模大幅下降，高溫季用電量繼續增加，下游需求延續向好趨勢。同時(shí)，天氣影響及大秦線(xiàn)運量受限影響下煤炭發(fā)運受阻，部分電廠(chǎng)冬季用煤采購提前，煤價(jià)小幅下跌后快速上漲，短期看煤價(jià)仍有支撐，但考慮到進(jìn)口價(jià)格仍將繼續下跌，若管控政策調整，不排除煤價(jià)將隨之下跌。 ...
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2020-10
2020年7月煤炭行業(yè)報告
一、核心觀(guān)點(diǎn) 7月份，行業(yè)供求關(guān)系進(jìn)一步小幅改善：本月原煤產(chǎn)量繼續同比負增長(cháng)，進(jìn)口規模與上月基本持平，高溫季用電量增加，下游需求進(jìn)一步改善，但受到極端天氣影響，改善幅度較小。同時(shí)，天氣影響下煤炭發(fā)運受阻，短期市場(chǎng)對煤價(jià)走勢預期走弱，煤價(jià)小幅下跌，但近期止跌企穩?？紤]到財政資金到位，基建料將發(fā)力，預計煤炭需求將繼續向好，但需注意來(lái)水較多的情況下水電對火電的擠出。 ...
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2020-10
2020年6月煤炭行業(yè)報告
一、核心觀(guān)點(diǎn) 6月份，行業(yè)供求關(guān)系進(jìn)一步小幅改善：本月原煤產(chǎn)量繼續同比負增長(cháng)，進(jìn)口規模環(huán)比微增但同比減少，氣溫升高帶來(lái)用電需求增加，需求進(jìn)一步改善，但與上月相比改善幅度較小，在此支撐下，煤炭?jì)r(jià)格繼續小幅回升?？紤]到高溫季的延續，預計煤炭需求將繼續向好，但需注意來(lái)水較多的情況下水電對火電的擠出。 ...
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2020-10
2020年5月煤炭行業(yè)報告
一、核心觀(guān)點(diǎn) 5月份，行業(yè)供求關(guān)系顯著(zhù)改善：經(jīng)過(guò)前兩個(gè)月嚴重的供過(guò)于求，本月原煤產(chǎn)量同比負增長(cháng)，進(jìn)口也在政策管控下增速大幅下降，而需求顯著(zhù)改善，供過(guò)于求形勢逆轉，在此支撐下煤炭?jì)r(jià)格繼續反彈?？紤]到高溫季即將到來(lái)，預計煤炭需求將持續改善，煤價(jià)將繼續上漲。 ...
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2020-10
2020年4月煤炭行業(yè)報告
一、核心觀(guān)點(diǎn) 4月份，行業(yè)主要仍然受供求關(guān)系影響：上游復產(chǎn)進(jìn)度穩步加快，供給同比正增長(cháng)，本月下游需求較上月顯著(zhù)改善，但仍較弱，改善速度仍不及供給增速，供需缺口進(jìn)一步寬松，價(jià)格中樞繼續下行，但目前經(jīng)濟預期將持續向好，下游情緒恢復速度加快，5月份以來(lái)需求進(jìn)一步好轉，帶動(dòng)價(jià)格邊際回升，但考慮到五一后高速公路開(kāi)始收費的影響，煤炭?jì)r(jià)格是否真實(shí)改善仍有待跟蹤判斷。 ...
金融研究