-
29
2020-10
2020年3月煤炭行業(yè)報告
一、核心觀(guān)點(diǎn) 3月份，行業(yè)主要受供求關(guān)系影響：上游復產(chǎn)進(jìn)度較快，供給同比正增長(cháng)，但由于海外疫情沖擊，下游需求恢復進(jìn)度較慢，整體供過(guò)于求，價(jià)格承壓，行業(yè)景氣度繼續下行?？紤]到需求的恢復將是一個(gè)緩慢的過(guò)程，預計短期內價(jià)格仍將在需求的拖累下繼續回落。 ...
-
22
2020-10
2020年8月鋼鐵行業(yè)報告
一、核心觀(guān)點(diǎn)與行業(yè)綜述 隨著(zhù)國內經(jīng)濟走向正軌以及疫情壓抑需求的釋放，鋼材市場(chǎng)8月整體上有所走弱。從需求看，各主要需求端如基建、房地產(chǎn)等多數指標已同比轉正，景氣程度仍較好。從供給端看，鐵礦石主要出口國生產(chǎn)基本維持穩定，國內鐵礦石到港量、庫存均出現小幅攀升，供給較為充足。 ...
-
22
2020-10
2020年7月鋼鐵行業(yè)報告
一、核心觀(guān)點(diǎn)與行業(yè)綜述 隨著(zhù)國內經(jīng)濟的逐步恢復，前期被壓制的部分需求得到釋放、疊加政策在基建方面的刺激，鋼鐵行業(yè)在需求拉動(dòng)下走出了一波小陽(yáng)春行情。從需求看，各主要需求端景氣程度仍然較高，基建及房地產(chǎn)投資多數指標已經(jīng)同比轉正，需求整體較為旺盛，但也要注意前期疫情補缺后宏觀(guān)經(jīng)濟及需求的進(jìn)一步發(fā)展情況。從供給端看，鐵礦石主要出口國生產(chǎn)目前受疫情影響較小、基本維持在年均水平甚至略高，國內鐵礦石到港量穩定、庫存已經(jīng)出現小幅攀升，供給較為充足。 ...
-
22
2020-10
2020年6月鋼鐵行業(yè)報告
一、核心觀(guān)點(diǎn)與行業(yè)綜述 隨著(zhù)國內經(jīng)濟的逐步恢復，前期被壓制的部分需求得到釋放、疊加政策在基建方面的刺激，鋼鐵行業(yè)在需求拉動(dòng)下走出了一波小陽(yáng)春行情。從需求看，各主要需求端景氣程度仍然較高，基建及房地產(chǎn)投資部分指標已經(jīng)同比轉正或接近轉正，需求整體較為旺盛。從供給端看，鐵礦石主要出口國生產(chǎn)受疫情影響較小、生產(chǎn)維持在年均水平甚至略高，國內鐵礦石到港量穩定、庫存已經(jīng)出現小幅攀升，供給較為充足。 ...
-
22
2020-10
2020年5月鋼鐵行業(yè)報告
一、核心觀(guān)點(diǎn)與行業(yè)綜述 隨著(zhù)國內實(shí)體經(jīng)濟的逐步恢復，鋼鐵行業(yè)需求迅速回暖，4月下旬以來(lái)鋼材價(jià)格走出了一波小陽(yáng)春行情。但5月下旬以來(lái)，鐵礦石價(jià)格與鋼材價(jià)格出現了一定的背離，行業(yè)利潤空間受到了擠壓。從原材料供給端看，鐵礦石主要出口國生產(chǎn)受疫情影響較小，目前產(chǎn)能基本達到往年平均水平甚至略高，國內鐵礦石到港量也升至較高水平。由于國內旺盛的需求及產(chǎn)能拉動(dòng)，港口庫存繼續小幅回落，鐵礦石價(jià)格也一路升至高位。從行業(yè)需求端看，各主要需求端數據繼續大幅改善，行業(yè)呈現了供銷(xiāo)兩旺的局面。 ...
-
22
2020-10
2020年4月鋼鐵行業(yè)報告
一、核心觀(guān)點(diǎn)與行業(yè)綜述 隨著(zhù)國內疫情逐漸趨于穩定、復工復產(chǎn)的持續推進(jìn)，前期壓抑的部分需求開(kāi)始得到釋放，行業(yè)庫存大為緩解，4月下旬以來(lái)鋼材價(jià)格走出了一波小陽(yáng)春的行情。從供給端看，鐵礦石主要出口國開(kāi)采機械化、無(wú)人化程度較高，疫情對其生產(chǎn)影響有限，且目前鐵礦石價(jià)格仍處于近年相對高位，生產(chǎn)商暫無(wú)減產(chǎn)動(dòng)力。4月以來(lái)主要出口國鐵礦石發(fā)貨量維持穩定、國內到港量已至往年高位，從供給端看并無(wú)太大壓力，近期鐵礦石價(jià)格的上漲料是由于下游鋼材價(jià)格上漲帶動(dòng)所致，缺乏持續性。從需求端看，鋼材主要需求行業(yè)4月以來(lái)各項指標均持續好轉，疊加前期被壓抑需求的釋放，行業(yè)呈現了供銷(xiāo)兩旺的局面，也拉動(dòng)了鋼材價(jià)格小幅上行，后續能否持續維持景氣受宏觀(guān)經(jīng)濟及政策影響仍較大。 ...
-
22
2020-10
2020年3月鋼鐵行業(yè)報告
一、核心觀(guān)點(diǎn)與行業(yè)綜述 在新冠疫情影響下，1月末至3月初大多數非必需行業(yè)、產(chǎn)業(yè)均處于停工和半停工狀態(tài)，鋼鐵行業(yè)需求端受到極大沖擊。原材料供給來(lái)看，鐵礦石主要出口國開(kāi)采機械化、無(wú)人化程度較高，疫情對其生產(chǎn)影響有限，且目前鐵礦石價(jià)格仍處于近年相對高位，生產(chǎn)商暫無(wú)減產(chǎn)動(dòng)力，數據也印證了這點(diǎn)（主要國家出貨量2月短暫下行后已顯著(zhù)回升）。從生產(chǎn)端來(lái)看，由于行業(yè)特點(diǎn)產(chǎn)能難以完全關(guān)停，疫情防控期間鋼廠(chǎng)仍維持一定的產(chǎn)能。在以上因素綜合影響下，社會(huì )鋼材庫存于2月末3月初達到了歷史高位。 ...
-
27
2020-07
2020年6月權益市場(chǎng)分析
一、觀(guān)點(diǎn)摘要與解讀 政策面，6月高層定調堅持“建制度、不干預、零容忍”，加快發(fā)展資本市場(chǎng)。政策面主要體現在規范、改革和創(chuàng )新等幾個(gè)方面。規范方面，中基協(xié)規范基金線(xiàn)上直播、引用業(yè)績(jì)排名等宣傳推介行為。改革方面，證監會(huì )發(fā)布新三板轉板上市指導意見(jiàn)、創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制相關(guān)制度規則等意見(jiàn)和規則，并就修訂《證券公司股權管理規定》及其實(shí)施規定征求意見(jiàn)；上交所明確自7月22日起修訂指數編制方案。創(chuàng )新方面，央行創(chuàng )設兩個(gè)直達實(shí)體經(jīng)濟的貨幣政策工具，可更好地服務(wù)小微企業(yè)。另外對外開(kāi)放方面，富時(shí)羅素納入中國A股也順利完成第一階段里程碑。 ...
-
27
2020-07
2020年6月債券市場(chǎng)分析
一、觀(guān)點(diǎn)摘要 貨幣市場(chǎng)方面，本月央行公開(kāi)市場(chǎng)操作較為頻繁，但操作力度不及市場(chǎng)預期，疊加高層言論釋放收緊信號，貨幣政策轉向趨勢進(jìn)一步確認，流動(dòng)性邊際收緊，資金價(jià)格中樞上移，但仍處于歷史較低水平。 ...
-
15
2020-06
2020年5月權益市場(chǎng)分析
一、觀(guān)點(diǎn)摘要與解讀 政策面，5月政策面主要體現在“規范、開(kāi)放、改革”等幾個(gè)方面。規范，國務(wù)院金融委和證監會(huì )主席均強調要堅持市場(chǎng)化、法治化原則，對資本市場(chǎng)造假行為“零容忍”；銀保監會(huì )就金融資產(chǎn)投資公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、信托公司資金信托業(yè)務(wù)的相關(guān)問(wèn)題作出規范，并就創(chuàng )業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行證券發(fā)行與承銷(xiāo)的特別規定征求意見(jiàn)。開(kāi)放，央行、外管局取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）境內證券投資額度限制，并就資金匯出問(wèn)題進(jìn)行明確；央行等四部門(mén)發(fā)布《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區建設的意見(jiàn)》。改革，證監會(huì )主席強調繼續推進(jìn)改革和注冊制，全面清理優(yōu)化配套規章制度；上交所表態(tài)將研究上證綜指編制方法改進(jìn)方案，在科創(chuàng )板適時(shí)推出做市商制度，并考慮引入單次T+0交易。 ...
金融研究